4月11日召开的第十八届发审委2019年第16次工作会议上，共有3家IPO企业上会，其中有两家以规划设计为主业的公司，一家是深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司（以下简称新城市），另一家是苏州规划设计研究院股份有限公司（以下简称苏州规划），3家企业中有2家闯关成功，新城市过会，而苏州规划则不幸被否。
新城市2017年9月首次披露招股说明书，苏州规划2017年6月首次申报，两家业务类似的企业赶在同场比拼，命运不同。在此也顺便作一对比，对规划设计企业上市会有更多的启示。
招股说明书显示,新城市前身是于2002年7月成立的深圳市龙规院规划建筑设计有限公司，2003年更名为深圳市新城市规划建筑设计有限公司。成立16年,目前具有城市规划甲级、建筑设计甲级、市政道路工程甲级等资质，在北京、上海、南京、成都、长沙、西安、合肥、厦门设有分支机构。2017年，新城市实现主营收入3.44亿元，期末员工总数687名，人均产值50万元。公司业务来自广东的收入占到七成左右。
苏州规划前身系成立于1993年的苏州市规划设计研究院，性质为全民所有制事业单位，主管单位为苏州市城市规划局。于2003年转企改制，经处置后的国有资产由经营者和职工共46人购买。2017年实现主营收入2.2亿，拥有城乡规划编制甲级资质、工程设计市政行业（道路工程、桥梁工程）专业甲级资质、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级资质等多项资质。
从两家公司的情况来看，城乡规划业务目前总体情况较好，但由于业务性质的原因，两家单位都被质疑是否对政府管理部门存在重大依赖。
苏州规划：业绩及业务规范化存疑
苏州规划未通过，发审委反馈意见质疑公司的行业竞争力、毛利率异常、2019年业绩下滑、对第一大客户存在重大依赖等问题。这些问题的核心指向，其实就是公司的盈利能力及其可持续发展问题。
发审委重点关注苏州规划与第一大客户的历史渊源及依赖度问题。苏州市规划局为其重要客户，为公司贡献较大利润。2015年~2017年度，苏州市规划局均系苏州规划第一大客户，3年销售金额分别为1920.45万元、1445.37万元、2127.02万元。证监会因此要求补充披露报告期内来自苏州规划局及其下属单位或关联方的收入金额、占比，说明同期苏州规划局及其关联方采购同类服务的金额，与发行人其他业务是否存在差异，苏州规划局是否对发行人获取该等收入存在影响，发行人是否对其存在依赖；苏州规划局下属单位是否从事与发行人相同或相似业务。
此外，苏州规划毛利率明显低于同行业公司（见对比图）。发审委注意到，公司报告期内毛利率持续上升，省外规划业务毛利率显著低于省内项目，可比上市公司毛利率持续下降，报告期建筑工程设计业务毛利率明显低于同行业平均水平。要求公司结合相同区域可比上市公司启迪设计业务类型、人均创收、人均薪酬、成本构成等差异情况，说明工程设计毛利率低于同行业的原因及合理性。要求公司结合2019年一季度发行人收入规模、毛利率、净利润率情况，说明公司在2019年度是否存在业绩下滑的风险。
再者，反馈意见就苏州规划存在应履行而未履行招投标程序的情况给予了较大的关注，提到其惠州分公司曾受到行政处罚，合同投标和中标过程中，是否发生与招投标相关的费用、是否涉及不正当竞争或其他不规范事项、是否存在配合发包方通过分拆等形式规避招投标程序承接业务的情形、未履行招投标程序签订的合同是否有被认定为无效的法律风险等。
新城市：未来在于智慧城市
新城市虽然过会，但其募投资金用途却遭财经人士质疑。新城市此次拟募资4.34亿元，用于设计平台建设、创新发展研究中心建设、信息系统建设项目和补充流动资金。
同所有拟上市公司一样，新城市在招股书中尽力阐释了募投项目的必要性、可行性和迫切性，但事实上公司拟将大笔资金用于购置房产。但在设计平台建设项目中以及项目创新发展研究中心网络建设项目中，都有一半以上的资金用于购置房产。值得一提的是，在IPO之前，新城市曾两度大比例分红，2016、2017年累计分红1.61亿元，这一数字已经覆盖了公司购置房产所需的全部资金。
发审委对新城市的意见反馈主要包括：对公司采用完工百分比法确认收入的问题、毛利率相比其他公司高的原因、设计收费标准是否合理、2019是否存在业绩下滑的风险、应收账款的增加幅度增大的原因、城市规划业务及交通规划业务增长较快但建筑工程设计业务收入呈下降趋势的原因、来自广东省主营业务收入占比较高如何拓展外省市业务、对于深圳土规委及其直属单位和关联方是否存在重大依赖等。
新城市网上路演日前举办，公司董事长张春杰表示，新常态下，粗放式的大规模新城市建设时代已经过去，随之而来的是精细化的新城市发展趋势和智慧城市建设的发展契机，公司也迎来了转型升级和变革的机遇。公司在规划类业务的开展过程中，积极探索新兴技术在规划领域中的实际运用，例如在《深圳市道路智能停车项目技术方案》中，公司合理运用了射频识别、车载电子标签及车位检测技术，实现了智慧化停车管理，取得了良好的社会经济效益。
公司董事、总经理宋波介绍说，基于传统城乡规划业务及大数据信息技术，公司正积极探索智慧城市建设，以互联网平台为基础，旨在为市民、政府、企业提供融合服务的智慧城市模式。公司努力探索基于智慧城市平台的城市发展瓶颈问题分析、新一代信息技术应用水平评估、智慧城市发展战略目标规划，并设计具有城市发展特色的智慧城市应用体系，在智慧城市规划、智慧交通、智慧市政、智慧园区及智慧社区等多个细分领域，帮助客户制订实施规划，规划制度、组织、资金和招商引资的策略。
董事会秘书肖靖宇表示，未来公司将加大GIS平台建设和BIM系统建设，为城市模型分析提供更高的还原性和结果的可靠性，通过对大数据的深入分析可以更好地了解城市运行的状况，提升规划设计业务的科学性，为规划方案的选择与评价提供参考，改善服务的质量。
苏州规划财务表
苏州规划与同类企业对比
新城市募集资金表
序号项目投资金额(万元)1设计平台建设项目16698.72创新发展研究中心建设项目22722.133信息系统建设项目10132.054补充流动资金项目7500投资金额总计57052.88超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)-2392.88投资金额总计与实际募集资金总额比104.38%
新城市财务表
财务指标/时间2018年12月2017年12月2017年06月2016年12月总资产（亿元）5.66454.28203.85433.8170净资产（亿元）3.29102.28582.48352.0636营业收入（亿元）4.45533.67661.90102.7954净利润（亿元）1.010.720.420.48净资产收益率（%）36.0531.4018.4719.04
