企业层面该如何应对疫情挑战，企业领导们重点关注的是疫情给企业带来的总体风险，还是疫情背景下，企业还有没有活干？

企业层面最大的风险是企业的现金流问题，也就是账上的现金存量能支撑企业运营多久。正如我们了解的，这次疫情首先冲击的是餐饮、娱乐、影视、交通行业的企业，所以，有西贝莜面董事长只能支撑三个月的呐喊，也有春节影视档绝收的电影企业的呼唤。春节是他们的传统旺季，旺季绝收，眼巴巴看着到手的现金流就这样溜走了。半个月前，清华北大做企业管理的老师调查了1000家企业，三分之二的企业表示，在不开工的情况下，存量现金只能支持企业活两个月。无论是企业家的呐喊，还是大学老师的调查，都在昭示着一个道理：在危难时刻，钱是多么的重要。

那么建筑企业的现金流又如何呢？清华北大老师的调查样本中，有8%的样本是建筑企业，但他们没有单独统计建筑企业的调查结果，让我们失去了由此见一斑的机会。以笔者的体会，如果2月底、3月初大多数项目能正常开工，甲方能正常支付，大多数建筑企业的现金流还是能够实现“紧平衡”，顺利度过疫情的难关。建筑企业的回款和支付，都在元旦、春节前，每年的元旦到春节，都是建筑企业大结算、大回款、大支付的时间点，一次性清理完以后，大家快快乐乐过春节。这次疫情，打乱的正是建筑企业休假的时间。疫情打乱了复工节奏，不复工，则除了支付固定员工的人工成本、贷款的资金成本，其他成本发生的少，总体上也不影响企业的现金流，而且建筑业固有的分包模式也大大分散了企业的人工成本。

相比疫情对现金流的影响，我觉得疫情对建筑企业的利润影响更大。我私下跟几家民营建筑企业的领导做过沟通，他们支付工资的员工比例只有高峰时全企业的用工的10%不到，专业和劳务分包的模式，大大分散了他们的人工支出成本。如果建筑企业的财务杠杆不高，我认为大多数企业还是能够扛过三个月的。

习近平总书记在最近的讲话中说，要把经济运行控制在合理区间，政府要求金融机构不能催贷，金融机构支持企业复工的贷款力度也在加大，餐饮龙头西贝莜面、海底捞，已经得到了银行的资金支持。我相信大型建筑企业也能得到金融机构的大力支持。当然，中小型建筑企业可能会相对较难。

那么疫情对建筑行业的市场影响如何？

建筑业的市场如何是由固定资产投资决定的，固定资产投资增长与否决定了建筑业市场的好坏。笔者以为，疫情对大部分企业，包括龙头企业的利润会产生比较大的影响，而利润的下降，会影响企业的投资意愿。制造业、基建、房地产是固定资产投资最大的三个行业，总计约占全部固定资产投资的75%。我们以这三个行业为例，先来分析下它们的情况。

制造业固定资产投资占城镇固定资产投资的比例达31%，是固定资产投资最大的行业。最近几年，制造业投资的增长速度并不高，仅略高于2%，其中高端制造业投资增长速度高于15%，可见，制造业固定资产投资中，高中低三个层次也在分化。笔者以为，疫情以后，高端制造业的投资仍会持续增长，但不会爆发式增长，中低端制造业的投资，会逐步萎缩。总体而言，由于疫情对制造型企业利润的影响，制造型企业的投资意愿可能会短期下降，基于此，笔者对制造业建设市场的未来预期偏于悲观。

基建行业固定资产投资占城镇固定资产投资的比例约为1/4。PPP模式在2016、2017年推动了基建投资的强力增长，其后在2018、2019年，增速下降到5%以下。此次疫情对中国经济增长构成了很大威胁，我预计基建会再次成为拉动经济增长的重要工具。近期政治局会议部署重点工作中提出“发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”，基建对经济增长的动力被再次重点强调。事实上，各个地方也正在运用这一工具，1月21日上海市发布2020年重大建设项目清单，共计152项；23日，云南省发改委、能源局就推动基础设施“双十”重大工程建设介绍情况，据统计，“双十”重大工程总投资约3.6万亿元。预计其他省市在未来也会推出类似的加大基础设施投资的计划。可以说即使没有肺炎疫情，城市群中城市之间的基础设施建设，也在国家计划之中。

我预计，疫情之后，基础设施建设力度将迅速加大，2020年，将是基础设施的签约大年，而建设的热潮，将持续3年左右。当然，也有很多建筑人担心，今年的高潮，就是未来的低潮，只不过把未来要干的事情，提前到现在干，这是后话。毕竟，现在有活干了。基于此，笔者对基础设施建设市场未来持乐观态度。

房地产行业固定资产投资占城镇固定资产投资的比例约为20%。由于春节是房地产销售的小高潮，疫情对今年春节房地产销售的打击还不小，1月份的销售下降15%以上，春节期间销售几乎停滞。销售下降增加了房地产企业的存活难度，增加了房地产企业现金流的困难，房地产企业资金的困难和销售去化延后，会影响今年的房地产投资。笔者与几位房地产企业的老总沟通，他们认为地方对房地产政策的适度放松，会对冲疫情对房地产企业的负面影响，但房地产投资要保持10%以上的增速，难度很大。基于此，笔者对房地产开发建设市场的未来预期持偏于中性态度。

此次疫情给疫情严重地区的医疗卫生带来了巨大挑战，所以我预计除了以上三个行业的固定资产投资外，国家在医疗卫生方面的投资会加大。事实上，我国“卫生、社会保障和社会福利业全社会固定资产投资”在过去10年中，增长很快，从2010年的2100亿元增长到2017年的7300亿元。未来仍将持续较快增长，但其市场本身的容量依然不大。同时，医疗卫生固定资产投资，只是少数具有能力的建筑企业的业务，大多数建筑企业会被排除在外。

随着全国疫情逐步得到控制，湖北以外省市新增疫情确认病例2月24日已经下降到了个位数，未来有可能会有波动，但不会大范围影响建筑企业的复工，建筑企业将逐步进入正常的经营时期，疫情对建筑业的影响不会太长。但此次疫情对建筑企业冲击大，在疫情未完全控制前，建筑企业需要在复工和疫情控制之间兼顾；疫情之后，需要在经营和风险控制之间兼顾。我相信，以大多数建筑企业领导者的智慧，足够应对目前的挑战，建筑企业的能力会在挑战中得到锻炼，这也正是淬炼基业长青建筑企业的催化剂。

（作者单位：上海攀成德企业管理顾问有限公司）