54家以工程技术服务业务为主的上市企业相继披露2024年三季报，其中仅有17家企业营收增长，12家企业净利润增长且为正。本文聚焦逆周期增长的企业，探寻增长密码。

三季度工程设计行业上市企业业绩持续承压。2024年前三季度，54家工程设计上市企业合计实现营业收入1234.1亿元，同比下降7.7%，其中，第三季度营业收入384.8亿元，同比下降14.0%，环比下降9.6%。2024年前三季度，54家工程设计上市企业合计实现净利润69.9亿元，同比下降20.0%，其中，第三季度净利润为17.2亿元，同比下降20.3%，环比下降36.3%。除此之外，盈利能力和回款情况也不乐观，前三季度平均毛利率同比下降2.5个百分点，平均应收账款周转天数同比延长65天，达到304.6天。

多数工程设计上市企业营收、净利润下滑，仅约2成企业盈利且净利润增长。从前三季度来看，54家企业中有17家企业营收增长，占比为31.5%，有12家企业净利润增长且为正，占比为22.2%，名单如图表所示。

通过聚焦2024年前三季度业绩表现良好的企业发现，业绩增长的企业大致可以分为以下四类。

垄断类大型央国企

2024年前三季度，54家工程设计上市企业中，盈利且净利润增长的企业，有一部分为实力强劲的大型综合类国央企。这些企业代表了国家的先进技术水平，承接了我国多项重大战略工程，在行业内拥有绝对领先的市场占有率，并在国际上处于技术领先的地位，绝对的技术与市场优势使其避免了业内激烈竞争。

中交设计是世界500强企业、ENR亚洲最大国际承包商——中国交建的核心设计咨询企业，2024年前三季度实现净利润约10.0亿元，同比增长3.3%。

海油工程是亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包商之一，拥有国际一流的资质水平和设计能力，2024年前三季度实现净利润13.6亿元，同比增长26.2%。

地铁设计是我国轨道交通行业头部企业之一，2024年前三季度实现净利润3.0亿元，同比增长3.5%。

上海建科为上海国资委控股，监理业务全国第一，近年来，年均参与约70%的上海市重大项目建设，2024年前三季度实现净利润1.5亿元，同比增长3.7%。

新质生产力驱动类

在产业向新质生产力发展、全域数字化转型的背景下，在新质生产力中优先布局、积累领先技术优势的企业更能够穿越行业周期，推动产业升级，彰显企业顽强的业绩增长动力。一方面，部分企业满足市场智能化、数字化应用场景快速发展的需求，从而赢得市场份额实现增长；另一方面，新质生产力的快速发展也带动了相关基础设施的建设需求。

深城交作为低空经济、智慧交通等领域的杰出代表企业，坚持以数据驱动持续推动技术创新，打造了地空一体城市交通系统并持续优化、迭代系统平台，近年来大数据软件与智慧交通业务高速增长，贡献企业营收、净利润均超过55%，成为企业业绩持续增长的重要引擎。2024年前三季度深城交实现净利润0.5亿元，同比增长2.8%。

东华科技橫向布局“新材料、新能源、新环保”三新领域，2024年公司稳步推进“实业化”战略，整合污水处理运营项目，形成1个水环境运营板块，统筹协调资源配置；成立2个新材料指挥部，构建投资、研发、市场等一体化的组织形式；围绕现有4家控股实业，巩固化工新材料生产和危固废处置业务发展成果。2024年上半年化工业务、环境治理基础设施业务分别增长19.1%、79.4%。2024年前三季度东华科技净利润为3.1亿元，同比增长17.1%。

经纬股份主要业务为电网系统的发电、输电、变电、配网配电等的设计咨询和工程建设，受益于近年来人工智能及算力快速增长对电力的需求、新能源带来的发电供给，使得电网等电力传输和综合调配的基础设施迎来快速增长，2024年上半年电力工程专业承包收入同比增长44.0%。2024年前三季度经纬股份净利润为0.3亿元，同比增长6.8%。

产业链前后延伸类

在传统工程设计市场空间增长趋缓、竞争日益激烈的市场环境下，一些上市工程设计企业通过延伸产业链、拓展新业务带动总营收的快速增长。一方面，向产业链下游延伸，完善勘察设计、建设、施工、运维管养全产业链；另一方面，向产业链上游延伸，提升企业投融资服务能力，助力项目落地。

建发合诚2024年前三季度营业收入同比增长132.1%，净利润同比增长125.7%，在工程设计上市企业的营收与净利润增速排行中分别位居第一、二位。建发合诚业绩爆发得益于背靠建发房产股东后，于2022年开始发展的建筑施工业务，仅2023年一年时间，建发合诚建筑施工业务新进入泉州、莆田、福州、宁德、龙岩、杭州、丽水、苏州、无锡、南宁等城市，业务覆盖范围快速扩大，施工业务营收从2022年的3.8亿元增长至2024上半年的27.8亿元，占据企业总营收的88.2%。除此之外，建发合诚勘察业务、建筑设计业务、工程监理业务、运维管养业务与股东形成协同，均实现了区域的快速拓展。

广咨国际2024年前三季度营业收入同比增长2.3%，净利润同比增长9.0%。报告期内，广咨国际以广东省为业务阵地，创新投融资业务，深化工程咨询服务内涵。其中，上半年工程咨询收入同比增长11.2%，主要原因是全力探索新型投融资咨询能力，助力“百千万工程”“全域土地治理”“三大工程”“EOD”落地，广泛参与湾区重大专项、战新产业、绿色低碳等政策研究。除此之外，招标代理服务收入同比增长9.71%，主要原因是继续探索采购咨询化新业态，招标方案策划、采购需求编制、市场调研、课题研究等多点开花新格局，为业主提供从前期策划到采购合同全过程的一站式服务。

股权激励类

依托股权激励优化人才激励机制，提升管理效能是上市企业采取的较为常见的方式之一。山水比德无疑是一个成功案例，2024年前三季度，山水比德在54家工程设计上市企业中净利润增速排名第一，营业收入为2.9亿元，同比增长34.5%，净利润1961万元，同比增长155.0%。不仅扭转了2022年—2023年连续8个季度的亏损状态，也成了2024年前三季度唯一实现净利润增长的专项设计类企业。

山水比德核心业务为社区景观设计，合作客户主要为知名地产集团，在地产行业持续低迷的环境下山水比德业绩实现逆势增长，其中原因来自股权激励下业务、管理、降本增效、回款多个维度的全面优化。山水比德将扭亏为盈设为企业2024年的总体目标，推行了股权激励机制。授予公司核心39位员工以公司总股本6%的股票期权。行权条件为2024年营收增速不低于10%、净利润不低于1000万元，以及个人考核需达到称职（B）以上。

为达成企业2024年总体目标以及股权激励条件，山水比德在策略上继续聚焦主责主业，落实景观设计基本业务和转型业务双轨版图。在业务上，基于自身的品牌优势、独创的“山水人居”理念、全过程工程咨询服务能力和稳定的客户黏性，发挥自身的差异化优势，实现了社区景观业务、文化旅游业务、商业空间业务营收的大幅增长。在成本管控上，积极实施降本增效、开源节流等措施，使得在营收增长34.5%的情况下，大幅降低营业成本、管理费用占比，使企业净利率从-16.7%提升至6.8%。并在回款管理上制定更严格的应收账款催收政策，降低企业坏账损失，促使企业扭亏为盈。