近日，华新水泥发布公告称，为进一步拓宽融资渠道、开放整合资源，提高公司经营能力，拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至拟由华新水泥或其附属公司设立的境外子公司旗下，并拟申请将拟分拆子公司分拆至境外证券交易所上市。

华新水泥作为首批走出去的中国水泥企业之一，在海外市场拓展方面取得了显著成效。今年上半年的财报显示，报告期内，华新水泥在亚洲、非洲及南美洲共12个海外国家建有生产基地，海外运营水泥粉磨产能达到2470万吨/年。今年8月底，华新水泥公告称，对豪瑞尼日利亚资产的收购案已经完成交割。截至目前，华新水泥海外水泥粉磨产能超过3500万吨/年，熟料产能超过2600万吨/年，成为海外水泥熟料生产能力最大的中国企业。

2025年上半年，华新水泥海外业务营收规模达到45.0亿元，同比增长21.6%，占总营收的比例为28.0%，占比较上年同期提升约5.3个百分点。其中，海外水泥业务实现营业收入41.3亿元，同比增长约15.4%，占海外营收总额的比例达到91.8%。

近几年来，华新水泥海外业务增长迅速，海外水泥业务与国内水泥业务的规模差距正逐步缩小。据悉，2025年上半年，华新水泥在海外市场创造的净利润合计达到6.6亿元，同比增长29.0%左右，占净利润总额的比例约为46.8%。

鉴于华新水泥海外业务已成为其重要的营收来源和利润支柱，并考虑到其海外多业务发展战略需要，本次分拆上市计划将对华新水泥成长为全球性跨国建材集团产生助力。

首先，分拆上市将提升华新水泥海外业务估值水平。现阶段，中国水泥行业处于需求下行阶段，市场竞争激烈，国内证券市场对于水泥行业的估值普遍偏低。与此同时，部分海外市场正处于需求增长的快速发展阶段，海外跨国水泥龙头估值呈现上升趋势。发展阶段的不同使得国内外水泥业务的合理化估值水平存在差异，分拆上市能够避免国内水泥行业周期下行对于海外增量业务板块的影响。

其次，分拆上市将为华新水泥拓宽融资渠道，并降低汇率风险。华新水泥目前为A股和H股上市公司，投资者主要来自国内，境外投资者对华新水泥的关注度相较于其他海外跨国水泥企业偏低。分拆并在境外交易所上市后，华新水泥可以吸引来自更多国家和地区的投资者的关注，拓宽融资的渠道和范围，为华新水泥海外多业务发展战略带来资金支持。另外，通过境外交易所融资可直接获取当地货币，减少兑汇产生的交易风险。

第三，分拆上市有助于提升华新水泥海外业务专业化运营能力。对海外资产进行整合并分拆上市，华新水泥可以为海外业务建立更具针对性的企业架构以及更专业的管理团队，并给予更大的运营自主权，使其可以更加专注于海外市场的开发，尽可能减少母公司其他优先事项可能带来的掣肘。从人力资源角度来看，在境外上市后建立的股权薪酬激励机制更能吸引海外人才进驻，有助于挖掘和建立人才梯队，提升业务运营的深度和可持续性。 （隋妮）