当各家开发商还在为能否“活下去”担忧时，位于房地产上游的水泥企业却活得异常滋润。

建材巨头安徽海螺水泥股份有限公司（下称海螺水泥）日前发布2018年年报，财务数据相当亮眼。公司全年实现营收1284.03亿元，较上年增长70.50%；实现归属于上市公司股东的净利润298.14亿元，较上年大增88.05%。同时，海螺水泥还拟启动89.56亿元现金分红，分红金额创公司历史纪录。海螺水泥将业绩增长归结于水泥行业供需关系持续改善，产品价格同比涨幅明显，行业盈利水平大幅提升。

房地产投资与基础设施建设投资是拉动水泥需求的中流砥柱。2018年国内房地产受到政策调控影响，但市场总体趋于平稳。国家统计局数据显示，2018年，全国房地产开发投资达12万亿元，比上年增长9.5%，房地产新开工面积同比增加17.20%。

2018年，国家也对钢铁、水泥等高耗能企业加强环保督查力度。2018年10月，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国家统计局表示，环保政策对高耗能产业的抑制作用比较明显，钢铁、水泥处于较低增长水平。2019年2月28日，国家统计局发布的最新数据显示，2018年全国水泥产量22.1亿吨，同比下滑5.3%。

产能下降推动水泥价格攀升。据工信部2019年3月2日公布的数据，以强度为42.5兆帕的普通硅酸盐水泥为例，2018年这种水泥全年平均价格达到427元/吨，同比上涨77元。工信部数据还显示，全行业分别实现主营业务收入和利润总额8823亿和1546亿元，分别同比增长25%和114%。多个指标均创历史最好。

同济大学知识产权与竞争法研究中心研究员刘旭关注水泥行业已久，他表示海螺水泥的亮眼表现主要受益于水泥整体价格上涨，且价格持续在高位运行。同时，中央和地方政府对矿产资源加强整治，水泥骨料供不应求，产品价格大幅提升。水泥骨料是混凝土中的主要原料，在建筑物中起骨架和支撑作用。海螺水泥在砂石骨料领域的投资取得了较高回报，年报显示，海螺水泥的骨料及石子综合毛利率达到惊人的69.12%。

2017年中国水泥协会发布《水泥行业去产能行动计划（2018-2020）》。计划提出，要在三年内压减熟料产能39270万吨，全国前10家大企业集团的熟料产能集中度要达到70%以上。熟料即水泥半成品。

2019年2月28日，工信部发布消息称，国内大型建材企业经过并购重组后，前10家水泥企业熟料产能集中度已达64%，比2015年提高12个百分点。而在2006年，水泥产能集中度只有9%。

水泥企业也和房地产企业一样进入了巨头时代，仅海螺水泥一家的利润额，就占据前10大水泥企业利润总和的近四分之一。

然而，水泥企业通过并购重组，股权结构错综复杂，很多水泥企业交叉持股，进而形成利益共同体。市场竞争强度大幅减小，或为企业价格串联提供空间。