在刚刚过去的2023年，家居家装行业掀起“并购热潮”。上半年，厦门国企建发股份与控股子公司联发集团62.86亿元联合收购红星美凯龙；下半年，贝壳分别掷80亿元、15.5亿元收购圣都家装与爱空间，进一步扩大家装赛道版图。美的集团创始人、实控人何剑锋103亿元收购顾家家居……

2023年11月17日，金隅集团发公告称，以22.32亿元收购居然之家10%股份，双方将在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域展开合作。

每一件收购大事件都让家居家装这个赛道热气腾腾的。

家装赛道，房企强势入局

易居研究院研究总监严跃进表示：房地产正值调整期，房企必然进行业务板块重新调整。和传统国企不太一样，入局家装的国资房企是市场化操作比较明显、探索多元化经营的企业，入局家装是产业化布局的优选之路。家装企业拥有国资背景，有利于家装企业业务拓展，有利于家装行业竞争格局向好。

房企积极进军家装，既顺应全装修交付趋势，亦多元化转型需求的自身驱动。房企得天独厚的优势包括：一是，房企拥有庞大且完整的供应商资源。在传统的业务上本就涉及装修设计、材料供应、现场施工、售后服务等业务。进军家装可以与装修装饰企业形成紧密的合作链条。二是，房企拥有完善的精装产业链优势。房企进军家装形成“地产+建材+装修+家居”的紧密型产业链，加强了产业协同，降低了采购成本，进一步扩大了利润空间。

金隅集团收购居然之家后的合作——在房地产开发方面：金隅在房地产开发方面优先考虑从居然家居卖场租户中选用房屋精装修材料，居然提供优质服务。金隅商业地产优先考虑与居然合作。在整装业务方面：双方推动各自整装业务融合发展，共同壮大整装业务总体规模，强化内在联系，合力提升整装业务，抢占整装发展风口，同步完善“建材—建筑—装饰—装修”一体化产业链，打造国内家居垂直类零售综合体IP标签，孵化打造居住产业第一龙头。

由此可见，收并购后的战略合作，是房企与家装企业双方各取所需，资本收购能更快实现在新业务、新市场的布局和突破。

在地产行业遇冷之际，家居家装及建材等上下游企业增长承压，双方此次通过入股及深度合作，将各自业务触角进一步延伸，有望实现协同效应。金隅集团与居然之家的合作，就是典型的各取所需，双方互补性非常强，可以起到1+1>2的效果。

控股和战略投资的区别

2023年入局家居家装的两家房企，一个控股，一个战略投资。

从控制权的角度看，2023年8月的第三次临时股东大会完成董事会及高层团队的选举换届。红星美凯龙的主导权已经在建发股份手里，董事会建发系强势换血，红星美凯龙创始人车建新仍担任董事、总经理。金隅集团战略入股成为居然之家的第三大股东，实际控制权还在居然之家董事长汪林朋手中。

从协同的价值上讲，建发股份的主业仍是房地产领域，红星美凯龙亦与多家房企达成战略合作，甚至成立新公司，经营范围含房地产开发，极赋有地产属性。

今年，建发股份在房地产主业上“激进”拿地，根据克而瑞《2023年1—11月中国房地产企业新增土地TOP100》，建发房产新增土地建面587.7万平方米，位列前三，今年在核心城市上海拿下2宗地，南京、杭州等地亦有布局、广东也有2宗地，猛攻华东、华南区域。

2023年，建发股份完成并表美凯龙，时间并不长，并且促使其净利润出现了暴增。依据其三季度业绩预告，2023年前三季度归母净利润能达到115~138亿元，同比增加约213%到276%。这是建发股份三季度并表美凯龙之后，交出的首份业绩，利润暴增系确认重组收益所致。

金隅集团为北京市属大型国有控股产业集团和A+H整体上市公司，主业为新型绿色环保建材制造、贸易与服务及房地产业。金隅集团和居然之家在业务上匹配度很高，此外，金隅集团下设许多材料企业，特别是近两年异军突起的天坛整装，完成了在北京地区东南西北四店的布局，并在杭州开出首家外埠店，累计业绩突破12亿元。此次战略入局，双方已表明将合力提升整装业务，抢占整装发展风口。

据投资者互动平台信息，金隅集团与居然之家的整合，可产生良好的协同效应，参股后有利于丰富和优化金隅集团的产业链，提升核心竞争力。近期，金隅集团国内外部融资渠道通畅，公司银行授信及债券注册额度充足，债权融资方面没有压力。从目前看，新房市场价量出现企稳迹象，未来将以一二线城市的改善型住房需求为主。

国资+家装如何双赢

除了国资房企并购家居案例，此外北新建材拟收购嘉宝莉油漆壮大“涂料翼”，深圳老牌建筑装饰企业广田装饰近期公告重整计划草案，深圳国资特区建工集团将作为重整的产业投资人，联合多方共同参与重整投资。

国有企业携资本、资源参与经营，在房地产遇冷的阶段，一方面，壮大了房企产品力与供应链资源的整合能力，综合提高企业核心竞争力；另一方面，国资房企与家居家装行业的结合，亦是家装标准化的尝试与落地，提升交付能力，提升品牌口碑。

如2022年8月，千川木门与成都城投置地已完成股权交割，城投置地正式成为千川木门最大股东，千川木门成为国有控股企业。近两年，四川本土国资房企成都城投置地扛起行业高端大旗，在成都高端产品力阵营已掌控话语权——2023年，在兰庭系、园系等高端产品系之上，又推出全新“锦上”产品系，助力成都美好生活升级迭代。在新增土储方面，成都城投10月新增崇州市的2宗住宅类用地，11月以14000元每平方米（楼面价），新增成都成华区青龙街道昭觉寺地块18.79亩。千川木门的在产品品质、工程渠道、品牌打造、环保引领等方面的优势，可有效助力成都城投产品力的提升。

根据中国建筑装饰协会数据显示，我国家装行业当前市场规模超2万亿元，在2025年有望达到5万亿元左右，且预计未来五年有望维持近两位数的复合增长。

家居家装行业的市场规模正在持续扩大，2022年末，多地松绑限购限贷，保交楼纾困基金，“三箭齐发”融资全面利好之时，字节跳动旗下的自营装修业务“住好家”APP上线，碧桂园自营家装品牌“凤凰家装”瞄准“90后”等新一代消费群体。松下线下住空间店铺提供一站式全屋装修服务……一时间互联网巨头，房企巨头、家电巨头都在家装领域的布局都在不断加码。

如今，国资房企与互联网、家电等巨头纷纷入局家装赛道，竞争愈发白热化。各方整合力量正在崛起。

有国资加持的家装赛道未来还将如何高质量发展，我们一起拭目以待…… （优采）